به گزارش تیتربرتر؛ بازار سهام در هفته گذشته به روند صعودی خود با آهنگی آهسته‌تر ادامه داد تا با افزایش ۶/ ۱ درصدی شاخص ابعاد رشد خود از کف اخیر را به ۱۳ درصد برساند. ثبت مستمر ارزش روزانه معاملات خرد در سطح بالای ۱۰ هزار میلیارد تومان نیز نشان دهنده گردش نسبی مناسب نقدینگی و رونق عمومی حاکم بر بازار سهام است. در همین حال، ارسال گزارش‌های ماهانه در هفته گذشته حاکی از تثبیت نرخ‌ها و تداوم ثبت رکوردهای حجمی فروش در اکثر شرکت‌های کالامحور است.

این اتفاق در حالی صورت می‌پذیرد که نرخ ارز آزاد در آبان ماه به‌طور میانگین ۸ درصد کمتر از میانگین مهر ماه بوده است. به نظر می‌رسد با تغییر چشم‌انداز کلان، فضای قبلی درخصوص رشد فزاینده ارز و به تبع آن درآمد فروش شرکت‌ها با تفاوت‌های مهمی رو‌به‌رو شده است؛ وضعیتی که تداوم رونق بورس را نیازمند همراهی عوامل مساعد بنیادی دیگر شامل رشد نرخ‌های جهانی یا گشایش‌هایی از جنس افزایش حجم تولید و اجرای طرح توسعه جدید توسط شرکت‌ها می‌کند.

دلایل اصلی توقف روند نزولی بورس

بنابر نوشته دنیای اقتصاد؛ بعد از ریزش‌های ۳ ماه گذشته، رشد شاخص‌های بورس مجدد از اول آذر آغاز شده و روزنه امیدی در دل سهامداران ایجاد کرده است. کارشناسان بازار سرمایه هم معتقدند، سهامداران نگران نباشند و نوید گزارش‌های مثبت آبان ماه شرکت‌ها رشد مجدد بورس را می‌دهند، اما در عین حال برخی دیگر معتقدند، باتوجه به متغیر‌های کلان و بنیادی، بعید است که بازار سرمایه تا پایان سال جاری مجددا به کانال ۲ میلیون واحدی صعود کند، ضمن آنکه بازار‌های خودرو، مسکن و طلا نزولی هستند.

برخی از کارشناسان بورس معتقدند، درحال حاضر نمی‌توان امیدوار بود که شاهد افزایش‌های عجیب و غریب مانند نیمه دوم ۱۳۹۸ و سه ماهه ۱۳۹۹ باشیم. بازار سرمایه در حال حاضر به قیمت‌های تعادلی خود نزدیک شده، اما این قیمت‌های تعادلی امروز تحت تاثیر چند عامل دیگر نیز هست که اولین مورد آن نرخ بهره است، دومین مورد چشم‌انداز قیمت ارز و سومین مورد نیز میزان استقبال از این بازار و مورد دیگر تورم در کشور است.

تا یک ماه پیش، این تصور به‌صورت گسترده وجود داشت که انتخابات آمریکا یک نقطه عطف در رفتار بازار ارز در ایران خواهد بود. بر این اساس، این گمانه مطرح می‌شد که با فرض انتخاب نماینده دموکرات، هم به‌دلیل تغییر انتظارات و هم به‌دلیل چشم‌انداز گشایش در دسترسی به منابع ارزی و فروش نفت، نرخ دلار مستعد کاهش پردامنه است. اکنون، حدود سه هفته پس از اتفاق مزبور، آنچه در عرصه عمل رخ داده تا حدی با انتظارات قبلی متفاوت بوده است.

براین اساس، کاهش نرخ ارز از قله مهرماه حدود ۲۰ درصد بوده و نشانه‌های مقاومت در راستای کاهش بیشتر تا حدی آشکار شده است. نکته جالب این است که نرخ‌های موثر سامانه نیما در برخی روزهای هفته گذشته برای نخستین بار از زمان تولد نیما، بالاتر از بازار آزاد قرار گرفت. همچنین، میانگین تفاوت نرخ نیما با آزاد در دو هفته اخیر نیز به صفر رسیده که به معنای تک‌نرخی شدن ارز در عمل است. به این ترتیب، کف نسبی دلار در محدوده ۲۵ هزار تومان در هر سه حوزه نیما، بورس و بازار آزاد در روزهای اخیر قابل شناسایی بوده است. همزمان، افت شدید ارزش معاملات در بورس کالا هم در حوزه فلزات و هم در حوزه محصولات پتروشیمی قابل اشاره است. بر این اساس، میانگین ارزش معاملات کالا در بازار مزبور در آبان ماه ۴۰ درصد کمتر از ماه‌های مهر و شهریور بوده و این رکود در هفته گذشته تشدید شده است.

پیامد این اتفاق می‌تواند آزاد شدن محصولات کارخانه‌ها برای صادرات از یکسو و ترغیب دارندگان کالا در انبار برای فروش خارجی از سوی دیگر باشد که هر دو عامل، افزاینده عرضه ارز در سامانه نیما خواهند بود. در سمت تقاضا اما انعطاف‌های اخیر در زمینه ترخیص کالا از گمرک و سیاست‌های وارداتی موجب تقویت تقاضا برای حوالجات ارزی شده است؛ رویکردی که آثار آن در بازار نیما و عدم افت معنادار نرخ مزبور مشهود است.

به این ترتیب، آنچه از مجموع تحولات می‌توان نتیجه گرفت این است که سیگنال ارزی اولیه که منجر به افت هراسان قیمت‌های سهام بعد از انتخابات آمریکا شد تغییر یافته و اکثر مفروضات به سمت تثبیت نرخ‌ها متمایل شده است؛ سیگنالی که یکی از دلایل اصلی توقف روند نزولی و تغییر جهت اخیر بازار سهام به شمار می‌رود.

شرط رشد بورس بعد از اصلاح سنگین

حمید میرمعینی کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه بورس از اصلاح سنگینی که تجربه کرده، یک دوره کوتاه مدت رشد را پشت سر گذاشت، به فرارو گفت: این دوره رشد که در بورس رخ داد تحت تاثیر انتخابات آمریکا و روی کار آمدن  جو بایدن به عنوان رئیس جمهور آمریکا بود، به نوعی می‌توان گفت، اثر روانی این رویداد سیاسی در بازار سرمایه مثبت بود و اتفاق نیز افتاد.

وی با تاکید بر اینکه از اینجا به بعد برای ادامه رشد بورس، بازار نیاز به محرک‌های جدیدی دارد، افزود: در زمینه سیاسی باید منتظر ماند و دید که آیا بایدن بدون پیش شرط به برجام باز می‌گردد، یا اینکه شروطی را می‌گذارد، برای بازگشت مجدد آمریکا به برجام و شروع مذاکرات بین ایران و این کشور، این مسئله اگر محقق شود، یک امر بسیار مثبت برای بورس است که می‌تواند ریسک‌های سیاسی را در بازار از بین ببرد و متضّمن یک رشد خوب باشد.

میرمعینی اظهار داشت: از سوی دیگر نیز ممکن است آمریکا برای تسهیل مسئله مذاکرات بخشی از تحریم‌ها را تعلیق کند که این موضوع نیز بسیار تاثیرگذار است و می‌تواند بورس را با رشد همراه کند، دست آخر نیز اگر واکسن کرونا در سطح گسترده به بازار آید، این موضوع نیز یک خبر مهم برای اقتصاد جهانی است که به طور قطع روی اقتصاد داخلی کشور نیز تاثیرگذار است و می‌تواند بورس را صعود کند، این سه محرکی که به آن‌ها اشاره شد می‌توانند در آینده عوامل رشد بورس قلمداد شوند.

مطالب مرتبط:

•  پیش‌بینی 15 روز صعود مداوم برای بورس
• زمان واقعی پذیره نویسی دارا سوم+شرایط

این کارشناس بورس اضافه کرد: در مورد وضعیت فعلی که بر بازار حکمفرما است، می‌توان گفت، بورس وارد دوره نوسانی شده است که این نوسان در محدوده ۱۰ درصدی رخ می‌دهد و شاخص کل بورس و همچنین قیمت‌ها در این محدوده بالا و پایین خواهند شد. از سوی دیگر نکته مهم این است که دیگر ریزش اصلاح سنگین در بورس به مانند آن چه که در سه ماه گذشته رخ داد، نخواهیم داشت، اما انتظار رشد شارپ نیز نباید داشت.

وی با اشاره به اینکه سهام داران خُرد در این روز‌ها باید در خرید‌هایی که انجام می‌دهند، بسیار مراقب باشند، ادامه داد: اول آن‌ها باید توجه کنند، اگر به قصد کوتاه مدت می‌خواهند وارد نمادی شوند، باید حواسشان به این شرایط نوسانی باشد و به اصطلاح قاعده بازی را بلد باشند، در غیر این صورت ممکن است با ضرر و زیان مواجه شوند، اما توصیه بنده به این سرمایه گذاران این است که می‌توانند با دید میان مدت و حتی بلندمدت به انتخاب سهم‌های ارزنده و بنیادی مبادرت ورزند، چراکه قیمت‌ها نیز در محدوده فعلی بسیار جذاب است و به دلیل اینکه دیدشان حداقل میان مدت است، در چند ماه آینده به سود معقول و مناسبی دست پیدا خواهند کرد.

رشد بورس در سایه ریزش نرخ ارز

فردین آقابزرگی کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه این روز‌ها نشانه‌های بسیارخوبی از بازگشت تعادل به بورس وجود دارد،گفت: اولین موضوع در این زمینه افزایش حجم معاملات در بورس است، این موضوع نشان دهنده آن است که پول‌های هوشمند و پارک شده در بورس به مرور در حال ورود به بازار هستند، به طور قطع اگر این روند ادامه داشته باشد، می‌توان به آینده بازار بسیار امیدوار بود.

وی افزود: دومین موضوع نیز به تدام روند کاهشی نرخ ارز برمی گردد، اگر وضعیت بازار دلار به همین منوال ادامه پیدا کند و قیمت‌ها به یک سطح با ثبات برسد و دیگر از نوسان خبری نباشد، آن زمان است که سیر خروج سرمایه از بازاری مانند ارز سرعت می‌گیرد، موضوع سوم نیز مربوط به رکود در بازار‌های موازی از جمله طلا، سکه، ارز و خودرو است، این موضوع باعث می‌شود، سرمایه‌ها بیشتر از گذشته وارد بورس شوند.

آقا بزرگی با اشاره به اینکه بازار برای رشد مناسب نیاز به حجم خوردن در این محدوده‌ها دارد، اظهار داشت: در حال حاضر با توجه به قیمت‌هایی که سهام‌ها دارند، بسیاری از سرمایه‌گذاران آن‌ها را ارزنده می‌دانند و برای همین است که نقدینگی دوباره وارد بورس شده، حال در چنین شرایط برای یک رشد معقول باید فشار فروش در برخی از نماد‌ها خالی شود و با دست به دست شدن سهم‌ها زمینه برای یک رشد فراهم شود.

این کارشناس بورس اضافه کرد: در حال حاضر وضعیتی که بر اقتصاد کشور حکفرما است، به نفع بورس خواهد بود، زیرا که طی سه ماه گذشته تمامی بازار‌های سرمایه‌ای با رشد بسیار زیادی همراه بودند، اما در مقابل بازار سهام یک ریزش سنگین را پشت سر گذاشت، اما حال با رکود آن بازارها، بورس متعادل شده، اگر این وضعیت ثبات نسبی که ایجاد شده ادامه پیدا کند، به طور قطع تا پایان سال سهام داران می‌توانند یک سود معقول را به دست بیاورند.

گردآورنده: الهام خلیلی خو

آنچه دیگران میخوانند:

• پیش بینی سود شستا در آذر 99
• عرضه اولیه تپسی بخریم یا نه؟