به گزارش تیتربرتر؛ در این هفته شاهد افزایش فشار فروش در بازار بودیم چرا که اختلال در سامانه معاملاتی و تاخیر در رسیدن سفارش‌ها به هسته معاملاتی موجب افزایش فشار فروش در بازار شد. شرایط کلی بازار نیز بیانگر این است که اوضاع بازار چندان مساعد نیست و تمرکز اصلی بر سهم‌هایی هست که دولت قصد دارد آنها را چه به صورت خرد و چه در قالب صندوق های سرمایه گذاری در بازار عرضه کند.

همین امر باعث گلایه سهامداران از رشد ممتد نمادهای بزرگ و درجا زدن نمادهای کوچک و متوسط شده است. از طرفی دیگر در روزهای اخیر عرضه های حقوقی در نمادهای بزرگ و شاخص ساز بسیار زیاد بوده و برخی از کارشناسان به سرمایه گذاران خرد هشدار می دهند، که در قیمت های بالا وارد این گونه از سهم ها نشوند، زیرا که ممکن است آن ها با اصلاح در کوتاه مدت همراه شوند. از سوی دیگر در هفته آینده نمادهای بزرگ برای برگزاری مجامع عادی سالیانه بسته می شوند، در چنین صورتی به نظر می رسد فضا برای رشد نمادهای کوچک بازار نیز فراهم شود.

پیش بینی بازار بورس تا پایان تیر

ایمان رئیسی، تحلیلگر بورس ضمن پیش‌بینی این که با پایان عرضه‌ها و حمایت‌های دولتی، روند بازار تغییر خواهد کرد، خاطر نشان کرد: در واقع با پایان این حمایت‌ها، اصلاح زیادی در صنایع و شرکت ها اتفاق می‌افتد و در نهایت نقدینگی‌ای که با این حجم و سرعت وارد بازار شده با همان سرعت نیز از آن خارج می‌شود. شاخص کل این هفته مثبت بوده اما از طرف دیگر شاخص کل هم‌وزن اتفاق خوبی را شاهد نبوده است. به غیر از سهم‌های بزرگ و شاخص‌ساز و سهم‌هایی که دولت قصد عرضه دارد، حجم عرضه در اکثریت سهم‌های بازار زیاد است.

وی با اشاره به تداوم اختلال در سامانه معاملاتی افزود: متاسفانه اختلال در این سامانه یکی از معضلاتی است که سبب شده مشتریان یک کارگزای به کارگزاری دیگری مراجعه کنند و این اتفاقی است که دائم درحال تکرار است. اگرچه کارگزاری ها هم با اختلال مواجه هستند اما مشکل اصلی اختلال در هسته معاملاتی است.

این کارشناس بازار سرمایه نکته مهم دیگر در بازار این روزها را حضور پرقدرت خریداران حقیقی دانست و ادامه داد: حقیقی‌ها همچنان صف‌های پرقدرت خرید را تشکیل می‌دهند و و از طرفی ارزش صف‌های خرید آن‌ها تا پایان معاملات هم کماکان با قدرت ادامه پیدا می‌کند. به نظر می‌رسد امروز نیز شرایط مشابه دو روز گذشته بازار باشد؛ عرضه‌ها در سهم‌های غیر ETF و غیردولتی زیاد بوده و اکثر سهامداران درحال روآوردن به سمت سهم‌های شاخص‌ساز و دولتی هستند.

وی درحالی که برای بازار امروز تغییر خاصی را متصور نشد، گفت: امیدوارم حمایت‌هایی که دولت برای کسری بودجه از بازار سرمایه انجام می‌دهد، در آینده و پس از عرضه‌های دولتی نیز این حمایت‌ها انجام شود تا بازار سرمایه بتواند به مسیر رشد فعلی خود ادامه دهد در غیر این صورت اگر بازار رها شود اتفاق ناخوشایندی در بازار اتفاق خواهد افتاد.

رئیسی درحالی که مشکل دیگر بازار سرمایه را ساعت‌های معاملاتی مختلف بیان کرد، افزود: معاملات نمادهایی چون شستا، خودرو، دارایکم و عرضه‌های اولیه در ساعات مختلف سبب می‌شود جابه‌جای پول در بازار با مشکل همراه شود یعنی مثلا اگر نماد سایپا را بفروشید روز بعد قادر خواهید بود با پول آن سهم دیگری را بخرید و این جابه‌جای نقدینگی با یک روز تاخیر اتفاق می‌افتد. 

دلایل رشد شارپی نمادهای بزرگ

احسان رضاپور کارشناس بازار سهام با اشاره به اینکه طی دو ماه اخیر نمادهای به اصطلاح شاخص ساز و بزرگ با رشد بسیار خوبی روبرو بوده اند، گفت: برای این مسئله چند دلیل می توان ذکر کرد، اولا این دسته از نمادها در سال گذشته و در دوماه ابتدایی امسال چندان رشدی نکردند، برای بررسی این موضوع می توان میزان رشد شاخص کل که برآینده عملکرد نمادهای بزرگ است را با شاخص هم وزن که نشان دهنده عملکرد نمادهای کوچک و متوسط است را با هم مقایسه کرد.

وی افزود: شاخص هم وزن در مقایسه با شاخص کل در سال گذشته و همین طور تا نیمه اردیبهشت رشد بسیار زیادی کرد، به طوریکه این روند افزایشی خیلی بیشتر از شاخص کل بود، اما بعد از اصلاح حدود سه هفته‌ای بازار در اردیبهشت، این نماد‌های بزرگ و شاخص ساز بودند که طی تقریبا دو ماه شاخص کل را با افزایش بیش از ۸۰۰ هزار واحدی روبرو کردند، بنابراین می‌توان اینگونه نتیجه گرفت که از اوایل اردیبهشت ماه شاهد یک تغییر شفیت سرمایه از نماد‌های کوچک به نماد‌های بزرگ بودیم، به عنوان مثال در این رابطه در اردیبهشت ماه که نماد ایران خودرو بعد از افزایش سرمایه حدود ۱۴۰ تومان باز شد، امروز بعد از نزدیک ۷۰ روز قیمت آن به ۵۵۰ تومان رسیده و به نوعی چهار برابر شده است.

رضاپور با اشاره به اینکه افزایش نرخ دلار در این دوماهه تاثیر بسیار زیادی بر روی افزایش قیمت سهام نمادهای بزرگ داشته است، اظهار داشت: از سوی دیگر با توجه به اینکه شرکت های بزرگی بورسی عمدتا تابع نرخ گذاری دولتی هستند، افزایش نرخ ها در این ماه های اخیر باعث شده که آن ها نیز با اقبال روبرو شوند، همچنین دولت به دلیل اینکه قرار است سهام خود در شرکت های دولتی را در قالب صندوق های ETF به بازار عرضه کند، طبیعتا از سهام خود حمایت خواهد کرد تا با قیمت های بهتری آن ها را واگذار کند.

این کارشناس بازار سهام بیان داشت: در مقابل نیز مردم هم وقتی حمایت دولت از این سهم های را می بینند، آن ها نیز به سراغ این نمادهای می روند و شاید یکی از دلایل درجا زدن نمادهای کوچک خروج نقدینگی از آن ها و سرازیر شدنشان به سمت نمادهای بزرگ و شاخص ساز است، از سوی دیگر به دلیل افزایش نرخ ارز نیمایی در این روزها و رسیدن آن به نزدیک هجده هزار تومان، این امر بسیار برای نمادهای بزرگ و شاخص ساز خوب شده و همین مسئله نیز به رشد آن ها کمک کرده است.

وی با تاکید بر اینکه تا زمانیکه عرضه این صندوق های دولتی ادامه یابد، حمایت دولت از بازار سهام و مشخصا این نمادهای بزرگ و شاخص ساز نیز ادامه پیدا خواهد کرد، ادامه داد: نقدینگی و سرمایه در بازار سهام هوشمند است و به خوبی موقعیت هایی که پتانسیل رشد بسیار خوبی را دارند، شناسایی می کنند، در مورد رشد دوماهه اخیر نمادهای بزرگ نیز چنین اتفاقی رخ داده است، اما از سوی دیگر برخی از سهام داران که در این مدت در نمادهای کوچک سرمایه گذاری کرده اند از این مسئله که شرکت های کوچک همپای بزرگان بازار رشد نکرده اند، بسیار گله مند هستند و می گویند دولت از سهم های خود تنها حمایت می کند و بقیه بازار از این رشد جا مانده اند، اما همانطور که عرض کردم در سال گذشته و فروردین ماه که بورس با یک رشد صد درصدی روبرو بود، نمادهای کوچک رشد بسیار خوبی را تجربه کردند.

رابطه ریال و سهام

حسن فهیمی راد معاون پیشین دبیرکل بورس تهران معتقد است: مهم‌ترین عاملی که باعث رکوردشکنی‌های پی‌درپی شاخص‌های بورس و فرابورس ایران شده، کاهش ارزش پول ملی است. زمانی که دلار به بیش از 22 هزار تومان رسیده است و ارزش ریال در مقابل آن تضعیف شده است، اکثر مردم سعی می‌کنند تا ریال خود را به کالا تبدیل کنند. سهام نیز به‌عنوان یک کالای مالی در ماه‌های اخیر جذابیت زیادی برای مردم پیدا کرده است و برهمین اساس با استقبال بی‌سابقه‌ای روبه‌رو شده است.

البته تنها استقبال مردم برای ورود به این بازار و خرید سهام اثر نداشته است و شرایط خاص بازارهای موازی و رقیب نیز در آن دخیل بوده است. هرچند در ماه‌های نخست سال‌جاری بازارهایی مانند ارز و طلا همچنان در رکود نسبی به سرمی برد، اما طی بخصوص یک ماهه اخیر با رشد قیمت مواجه شده است و برهمین اساس بخشی از نقدینگی سرگردان به بازارهای ارز و طلا راه یافته است.

با این حال این بازارها به‌دلیل ریسک بالا و نیاز به نقدینگی بالا تنها مورد توجه عده‌ای خاص است. برهمین اساس بسیاری از سرمایه‌گذاران به جای اینکه پول خود را با خرید سکه بیش از 10 میلیون تومانی سرمایه‌گذاری کنند، به خرید سهم‌هایی که گاهی چند صد تومان قیمت دارند سرمایه‌گذاری کرده‌اند.

بیشتر بخوانید: منتظر دلار ۲۵ هزار تومانی باشیم؟

کاهش ارزش ریال چنان تأثیری در اقتصاد ایران داشته است که اکثر ایرانیان تلاش می‌کنند تا با خرید یک کالا از افت ارزش دارایی خود جلوگیری کنند، برهمین اساس شاهد ورود سهامداران و پول جدید به بازار سهام هستیم. این روند به گونه‌ای است که باعث شده است تا برخی از تحلیل‌های کارشناسانه نیز جواب ندهد.

برهمین اساس ورود این میزان نقدینگی در بازار به‌دلیل کمبود عرضه سهم باعث شده است تا رکوردهای پیاپی را تجربه کنیم. این درحالی است که شاخص بورس باید به‌صورت منطقی و دور از هیجان به رشد خود ادامه دهد و رشد بیش از 80 هزار واحدی در یک روز به نفع بازار نیست.برای متعادل کردن بازار اصلی‌ترین راه افزایش عرضه است.

دولت باید به‌صورت جدی با عرضه سهام شرکت‌های دولتی و زیرمجموعه‌های آنها عطش بازار برای خرید سهام را فروبنشاند. از طرف دیگر شرکت‌های موجود در بازار نیز می‌توانند با بالا بردن سهام شناوری خود به افزایش عرضه در بازار و متعادل شدن آن کمک کنند.افت شاخص در آخرین روز هفته گذشته و روز گذشته نیز به معنای ریزش بازار نیست چرا که تا زمانی که پول جدید به این بازار وارد شود، بازار دچار ریزش نخواهد شد و تنها به اصلاح مقطعی بسنده خواهد کرد.

در اکثر روزهایی که عرضه افزایش می‌یابد، این شرکت‌ها هستند که به دلایل مختلف سهام در اختیار خود را عرضه می‌کنند. به‌دلیل چشم‌انداز بازار اکثر سهامداران حقیقی سهام خود را نگهداری کرده‌اند و تنها اقدام به جابه جایی سهام می‌کنند.

گردآورنده: الهام خلیلی خو