به گزارش تیتربرتر؛ بورس تهران هر روز رکوردهای جدیدی را جابه‌جا می‌کند. میانگین بازده سرمایه‌گذاری در این بازار از ابتدای امسال تاکنون به ۲۸۰ درصد رسیده است.

بررسی‌ها نشان می‌دهد در چهار ماه سپری‌شده از سال ۹۹، مجموع ارزش مبادلات بازار سهام به یک هزار و ۲۱۷ هزار میلیارد تومان رسیده است تا بورس با فاصله ۶ برابری از رقبای خود، یعنی ارز و مسکن جذاب‌ترین مقصد پول‌های سرگردان باشد.

بر این اساس بازار سهام با فاصله ۶ برابری از رقبای اصلی خود؛ یعنی ارز و مسکن، همچنان جذاب‌ترین مقصد پول‌های سرگردان است

اما دیگر وقت آن رسیده است با رشدشارپی که در فصل بهار در بازار بورس با آن مواجه بودیم خداحافظی کنیم.

افزایش عرضه و اصلاح قیمت سهام

سلمان نصیرزاده، کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است: طی روزهای اخیر شاهد بودیم که از سرعت رشد کلی بازار و صنایع مختلف کاسته شد. نکته مهم این است که در روزهای اخیر بازار شاهد خالص حقیقی بالایی بوده و از یک و دو هزار میلیارد تومان به سه و چهار هزار میلیارد تومان رسید. در طرف مقابل، حقوقی‌ها نیز در این روزها نقش فعال‌تری داشته و نسبت به حقیقی‌ها عرضه‌کننده‌های بزرگتری بودند.

وی افزود: همچنین به واسطه مجامع،نمادهای بزرگ متوقف شدند که این امر منجر به ایجاد خلل در بازار شد. در گزارش عملکرد سه‌ماهه نخست شرکت‌ها نرخ دلار نسبت به امروز بسیار پایین‌تر بود ولی در قیمت سهام دلار روز لحاظ شده که ناهمخوانی این دو رقم موجب شده تا با انتشار گزارش عملکرد سه‌ماهه نخست برخی نمادها با اصلاح مواجه شوند. با انتشار عملکرد مالی شرکت‌ها در سه ماهه دوم (تیر، مرداد و شهریور) و اعمال تاثیر افزایش نرخ دلار در صورت‌های مالی احتمالا یک حرکت انگیزشی مجدد در بازار ایجاد خواهد شد.

این کارشناس سرمایه اظهار کرد: از منظر معامله‌گری هم از اسفند سال ۹۷، بازار بین ۴۵ تا ۵۵ روز، حدودا شش الی هفت موج ممتد صعودی داشته و اکنون تقریبا ۶۰ روز است که بازار به معنای واقعی اصلاحی را تجربه نکرده است. با توجه به یک هفته معاملاتی اخیر و اصلاح بازار بر شاخص هم‌وزن که با رشد نمادهای بزرگتر اثر خود را از دست داد، انتظار می‌رود که بازار در روزهای آتی با فشار عرضه بیشتر و اصلاح شاخص مواجه شود که البته رفتاری کوتاه مدت بوده و بازار مجددا با گزارش‌های منتشره به روند صعود بازخواهد گشت.

وی در پایان خاطرنشان کرد: برای فردا نیز بازار با عرضه‌های بیشتری همراه خواهد بود و در خصوص بازار ارز نیز به نظر می‌رسد فعلا قیمت در محدوده ۲۲ تا ۲۴ هزار تومان در نوسان باشد.

شروع دوره نوسان‌گیری در بورس

مجید محمدعلیزاده آرانی یک کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه در آینده شتابی را که تا چند وقت گذشته در روند صعودی شاخص بورس رخ داده بود را شاهد نخواهیم بود، افزود: در سال 98 روند افزایش و صعود ارزش سهام طبیعی بود و قیمت سهام در مسیر رشد شاخص ارز قرار گرفت و با روند صعودی همراه شد در حالی که در برخی از سهام ارزش هم‌پوشانی بیش از ارزش شاخص ارز قرار گرفت.

وی به عقب‌ماندگی تعدادی از سهام حاضر در بازار به لحاظ ارزندگی و ارزش از شاخص ارز اشاره کرد و افزود: با توجه به اقبال و حمایت‌هایی که دولت از بازار سرمایه انجام داد و در کنار آن به دنبال تامین مالی از این بازار بود شاهد رشد شتابان و افسار گسیخته‌ای در برخی از سهام بزرگ بودیم که تا حدودی از رشد سال 98 عقب‌مانده بودند.

علیزاده‌آرانی با اشاره به اینکه معاملات بازار از اینجا به بعد با نوسان و برخی از افت و خیزها مواجه خواهد شد، افزود: دوران کنونی حاکم در بورس، دوران نوسان‌گیری است و بیشتر به نفع افرادی خواهد بود که به دنبال سفته‌بازی و سرمایه‌گذاری کوتاه مدت هستند زیرا در این دوران این افراد قادر به کسب میزان قابل توجهی از بازدهی خواهند بود.

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه تا چند ماه آینده ممکن است در بازار با رکود و اصلاح شاخص کل بورس همراه باشیم، گفت: این اتفاق در بازار تا حدودی طبیعی به نظر می‌رسد، زیرا بازار تا یک جایی سود یا رشد قیمتی آینده سهم‌ها را پیشخور کرده است؛ بنابراین ممکن است یک مقدار از روند صعودی بازار متوقف و درجا بزند و با افت و خیز و نوسان‌هایی مواجه شود.

وی به وجود نوسان در سهام شرکت‌های بزرگ و شاخص‌ساز در بازار اشاره کرد و افزود: با توجه به حجم نقدینگی که در حال ورود به این بازار است، اکثر صف‌های فروش ایجاد شده در بازار به زودی جمع‌آوری خواهند شد و مشکلی از این لحاظ بازار را تهدید نمی‌کند.

علیزاده‌آرانی اظهار داشت: از این به بعد نباید در انتظار رشد پرشتاب شاخص بورس به صورت روزانه و ایجاد صف‌های خرید طولانی در برخی از سهام شرکت‌ها باشیم، بسیاری از سهامداران زمانی که در میزان کسب بازدهی به نقط مطلوبیت می‌رسند به سرعت اقدام به شناسایی سود در بازار خواهند کرد.

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه اکنون بازار در حال حرکت به سمت نوسان‌گیری است، گفت: بخشی از رشدی را که بازار در چند وقت گذشته تجربه کرد ناشی از رشد ارزش ارز بود، اما نمی‌توان تغییرات ایجاد شده در قیمت ارز را تنها و اصلی‌ترین عامل افت شاخص بورس و فشار فروش ایجاد شده در بازار دانست.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: تا زمانی که شفافیتی در ارتباط با صندوق‌های دارا دوم و سوم در بازار ایجاد نشود شاهد وجود نگرانی و استرس بین سرمایه‌گذاران خواهیم بود که این موضوع در کنار تغییرات قیمتی ارز بر روند معاملات بورس تاثیرگذار خواهد بود.

وی با اشاره به نقش مثبت دولت در تعیین مسیر معاملات بازار سهام گفت: نقش دولت در روند صعودی چند ماه آینده بازار می‌تواند بسیار تاثیرگذار باشد اما با همه این تفاسیر سرمایه‌گذاران در وضعیت فعلی با احتیاط بیشتری نسبت به قبل در حال سرمایه‌گذاری در این بازار هستند و حالتی از ترس و اضطراب را برای حفظ ارزش فعلی سرمایه‌های خود دارند.

تاثیر قرارداد 25 ساله ایران و چین بر بازار سرمایه

سید حمید میرمعینی دیگر کارشناس بازار سرمایه درخصوص تاثیرات این قرارداد می‌گوید: این توافق به دلایل مختلف نمی‌تواند تاثیر خاصی بر بازار سرمایه بگذارد چه بسا که این تاثیر می‌تواند منفی باشد.

او با اشاره به حمایت دولت از بازار سرمایه می‌گوید: به هرحال عمدتا مولفه اصلی رشد بازار در چند ماه اخیر نگاه مثبت دولت به بازار سرمایه بوده است. دولت برای تامین کسری بودجه و همچنین تامین سرمایه نگاه خود را به بازار سرمایه تغییر داد درحالی که اگر این توافق حاصل شود این احتمال وجود دارد که دولت بتواند از طریق فروش نفت به چین و سرمایه‌گذاری چینی‌ها تامین سرمایه را انجام دهد و از محدودیت‌های مالی خارج شود. بنابراین دیگر نگاه ویژه‌ای که دولت به بازار سرمایه داشت بعد از قرارداد تضعیف می‌شود.

میرمعینی اضافه می‌کند: دومین مولفه‌ای که روی بازار سرمایه اثرگذار است نرخ ارز است. درصورتی که ما بتوانیم به منابع درآمدی نفتی و منابع درآمدی صادراتی دست پیدا کنیم مطمئنا نرخ ارز روند نزولی به خود می‌گیرد. در شرایط فعلی نرخ ارز بر سودآوری شرکت‌ها و همچنین ارزش جایگزینی دارایی شرکت‌ها و منابع ارزی شرکت‌ها موثر است و در صورت کاهش نرخ ارز تمامی موارد مذکور کاهش می‌یابد.

او با تشریح تاثیرات منفی احتمالی ادامه می‌دهد: دولت به واسطه واردات گسترده از چین جلوی تورمی را که در کشور حاکم است می‌گیرد و این احتمال وجود دارد که صنایع داخلی تضعیف شوند. میرمعینی ادامه می‌دهد: افزایش قیمت‌ها در چند ماه گذشته و همچنین زمزمه‌های این قرارداد در چند روز گذشته باعث شده قدرت تقاضا از سوی بزرگان بازار سرمایه کم شود و دیگر مثل گذشته عطش خرید از سهامداران دیگر وجود نداشته باشد. اینها باعث شده است آن روند رو به رشد قبل از انتشار توافق چین مقداری کندتر شود.

او با تاکید می‌گوید: در کل اگر این قرارداد اجرایی و بسته شود می‌تواند تاثیر منفی بر بازار سرمایه داشته باشد.

صادقین درخصوص تاثیر این قرارداد احتمالی بر صنایع بورسی می‌گوید: بخش قابل توجهی از این قرارداد مربوط به زیرساخت‌ها است که می‌توانیم بگوییم بخش عمده آن مربوط به پروژه جاده ابریشم است. پروژه‌ای که ایران می‌تواند بخشی از آن باشد. این بخش می‌تواند صنایع کامودیتی‌محور مانند فلزات،‌ کانی‌های معدنی و حتی نهاده‌های انرژی را تحت تاثیر قرار دهد.

او ادامه می‌دهد: حوزه سرمایه‌گذاری که ارتباط مستقیمی با حوزه‌های انرژی، نفت و گاز و همچنین صنایع پایین دستی از جمله پتروشیمی و فرآورده‌های نفتی و شرکت‌هایی که تابع این حوزه هستند، از جمله نیروگاه‌ها را می‌تواند تحت تاثیر قرار دهد. اینها صنایعی هستند که درصورت توافق،‌ با ورود سرمایه، افزایش تولید و اجرای طرح‌های توسعه و پروژه‌های جدید مواجه می‌شوند.

صادقین در ادامه می‌گوید: برخلاف دید جامعه مبنی بر اقتصاد چین که یک اقتصاد کارمحور با نیروی کار ارزان است. باید بگویم از سال ۲۰۱۶ چینی‌ها دیگر اقتصادی با نیروی کار ارزان ندارند، اتفاقا چینی‌ها هم درحوزه تکنولوژی در سطوح بالای اقتصاد جهان جلو می‌روند و چین را در ۱۰ سال آینده یک اقتصاد دانش محور یا تکنولوژی‌محور خواهیم دید.

گردآورنده: الهام خلیلی خو