به گزارش تیتربرتر؛ سال ۹۹ با تمام فراز و نشیب‌های خاص خود برای بازار سهام بالاخره به پایان رسید. اکنون بازار سرمایه در آخرین سال قرن با متغیرهایی کلیدی از جمله سرنوشت برجام، انتخابات ریاست‌جمهوری و ادامه سیاست‌گذاری‌ها برای هدایت بورس به ریل صعودی مواجه است.
پیش‌بینی روند بورس در سال ۱۴۰۰
پیش‌بینی‌ها برای بازار سهام سال ۱۴۰۰ بسیار متفاوت است و با توجه به شرایط سیاسی و اقتصادی موجود، کارشناسان سناریو‌های مختلفی را برای بازار در نظر گرفته‌اند. برخی از کارشناسان بازار سهام را در سال ۱۴۰۰ با یک روند تعادلی-صعودی می‌دانند و در مقابل برخی دیگر از کارشناسان، تحرک خاصی را برای بازار پیش‌بینی نمی‌کنند و معتقدند بازار واکنش خاصی به شرایط نشان نمی‌دهد.
برخلاف برخی از کارشناسان که یک روند مثبتی را پیش‌بینی می‌کنند، علی خوانپایه، کارشناس بازار سرمایه معتقد است: با توجه به افزایش حجم تقاضا و عرضه تغییر چندانی در روند شاخص مشاهده نمی‌کنیم و روند نوسانی ادامه‌دار است.
این کارشناس بازار سهام معتقد است: اگر روند مثبتی هم در بازار به وجود بیاید، خروج نقدینگی را افزایش می‌دهد، زیرا سهامدار با دو سه روز مثبت شدن نماد، توانایی نقد کردن پول خود را دارد و برای ترس از قفل شدن نماد، سهام خود را می‌فروشد.
این کارشناس بازار سرمایه نرخ دلار را بسته به شرایط سیاسی می‌داند و معتقد است یک نوسان چند درصدی را در پیش دارد.
او در پایان گفت: شاید حجم نقدینگی زیاد باشد اما با توجه به نوسان قیمت دلار قدرت خرید پایین است. بنابراین باید منتظر باشیم تا با گذر زمان نرخ دلار به یک ثبات نسبی برسد. تقاضای مصرفی برای واردات، صادرات، تولید و مسافرت‌های خارجی بسیار کاهش پیدا کرده و تقاضای دلار ضعیف شده است. اتاق بازرگانی و دیگر ارکان تاثیرگذار روی قیمت دلار، دلار ۲۰ هزار تومان را پیش‌بینی کرده‌اند.
با توجه به پیش‌بینی‌های مختلف درباره روند بازار در سال ۱۴۰۰ باید دید شرایط سیاسی و اقتصادی در سال ۱۴۰ به چه شکل رقم می‌خورد و بازار سهام چه واکنش‌هایی نشان می‌دهد.
پیش‌بینی میزان سوددهی بورس در ۱۴۰۰
نوزدهمین برنامه تحلیلگران به همت گروه خدمات بازار سرمایه کیان برگزار شد و ۹۹ نهاد تحلیلی، قضاوت‌های خودشان را از متغیرهای کلان و همین‌طور، سود شرکت‌های مهم بازار سهام برای سال ۱۴۰۰ به اشتراک گذاشتند. مهمترین نتایج این گزارش به این شرح است:
عوامل تأثیرگذار بر سود بورس در 1400
برآورد میزان سوددهی بورس به عوامل مختلفی بستگی دارد که در ادامه به آنها پرداخته می شود.
دلار: میانگین دلار نیما برای سال ۱۴۰۰، ۲۳۶۰۰ تومان پیش‌بینی شده که در مقایسه با میانگین قیمت ۲۱ هزار تومانی ذلار نیما در سال ۱۳۹۹، ۱۳ درصد بیشتر است ولی با این حال، نزدیک به قیمتهای روز دلار نیما است. این یعنی تحلیلگران فکر می کنند حتی اگر کشور در سال آینده به توافق جامعی هم دست پیدا نکند، حداقل در مسیر توافق پیش می‌رود و از هیجان ارزی خبری نیست.
مطالب مرتبط:
قیمتهای جهانی: قیمت جهانی کالاهای پایه برای سال ۱۴۰۰ نسبت به سال ۱۳۹۹ به‌طور میانگین با ۲۴ درصد رشد پیش‌بینی شده است. این پیش بینی تا حدی محافظه‌کارانه است چرا که همین امروز قیمتهای جهانی کالاهای پایه نسبت به میانگین سال جاری، ۳۵ درصد بالاتر است و تحلیلگران، ۱۰ درصد جای اصلاح برای این قیمت‌ها در نظر گرفته‌اند.
رشد واقعی: با نگاه به صفحه رشد سودآوری(ص ۹ ) ، می بینیم که تحلیلگران سود سال ۱۴۰۰ بنگاه ها را نسبت به سال ۱۳۹۹ با ۴۱ درصد رشد پیش بینی کرده‌اند: تقریبا معادل حاصل‌ضرب "پیش بینی رشد دلار نیما در سال ۱۴۰۰ نسبت به سال ۱۳۹۹ (۱۳ درصد) در ۲۴ درصد، پیش‌بینی رشد قیمت کالاهای پایه در سال ۱۴۰۰ نسبت به سال ۱۳۹۹." این یعنی اینکه انگار تحلیلگران انتظار وقوع هیچ رشد واقعی از محل افزایش مقداری تولید و فروش بنگاه‌ها در سال آینده نسبت به سال ۱۳۹۹ ندارند.
ارزشگذاری: نسبت قیمت به درآمد فوروارد بازار به ۸.۳ رسیده است. اسفندماه سال گذشته، این نسبت نزدیک به ۷ بود و در اوج بازار، این نسبت به عدد ۱۷ رسیده بود. با نصف شدن این نسبت، حالا دیگر می توان گفت که تا حد زیادی حباب قیمت‌ها تخلیه شده ولی با این حال باید در نظر داشت که این نسبت، هنوز در مقایسه با سال گذشته همین موقع حدود ۱.۵ واحد بالاتر است و یا به زبان دیگر، ارزشگذاری بازار، نزدیک به ۲۰ درصد نسبت به سال قبل همین موقع بیشتر است.
باید امیدوار باشیم که رشد ۴ برابری مشارکت مردم در بورس در سال ۱۳۹۹ که برای اولین بار در تاریخ بازار سهام کشور اتفاق افتاد و ورود ۵۳ هزار میلیارد تومان پول حقیقی در این سال، از سطح ارزشگذاری فعلی بازار حمایت کند. هر چند بعید نیست که ادامه دار شدن مداخلات بی‌فایده دولت و سازمان‌های نظارتی در ساز و کار عرضه و تقاضای طبیعی بازار -نظیر همین دامنه نوسان نامتقارن، افرادی را که با هزار امید به این بازار وارد شده اند را اندک اندک به بیرون بازار سهام هدایت کند و ارزشگذاری بازار را به متوسط تاریخی خود برگرداند.
برآورد بازدهی 40 درصدی بورس در سال ۱۴۰۰
در محتمل ترین سناریو که اسمش را سناریوی "گشایشهای محدود دوران مذاکره" میگذاریم، اگر تحلیلگران میانگین دلار نیما را در انتهای سال ۱۴۰۰ و برای تخمین سودهای سال ۱۴۰۱، در محدوده ۲۷-۲۸ تومان در نظر بگیرند(رشد ۱۵-۲۰ درصدی نسبت به میانگین ۲۳۵۰۰ تومانی سال ۱۴۰۰) و، اگر قیمت جهانی کالاهای پایه را در انتهای سال ۱۴۰۰ برای سال ۱۴۰۱، در سطح قیمت لحظه ای امروز فرض کنند (یعنی تحلیلگران قیمت جهانی کالاهای پایه را در سال ۱۴۰۱ تقریبا ۱۰ درصد بیشتر از میانگین سال ۱۴۰۰ در نظر بگیرند) و اگر ارزشگذاری بازار از سطح نزدیک به ۸ فعلی، کمتر نشود،(که به نظر فرض دور از ذهنی نیست) و با فرض ۸ تا ۱۰ درصد سود نقدی، بازدهی بازار ۴۰ درصد خواهد بود. البته فرض ما این است که رشد واقعی سودآوری در سال ۱۴۰۱ در کار نباشد. جالب است که تحلیلگران در همین گزارش اجماع هم، لابد با همین نگاه، به طور متوسط بازدهی سال آینده را ۴۰ درصد پیش بینی کرده اند.
می توان برای حالتهای مختلف هم سناریو چید و به امکان کسب بازدهی های مختلف فکر کرد. سناریوی "گشایش سیاسی جامع و کامل" و سناریوی "عدم توافق"، بسته به شدت و ضعف اثر آنها بر متغیرهای کلان آثار مختلفی دارند. تنها یک نکته را در سناریوی "گشایش سیاسی جامع و کامل"، در نظر بگیرید که در پی این سناریو، احتمالا رشد واقعی هم در کار خواهد بود. رشدی که در همه این سالها از آن محروم بوده ایم.
شاخص بورس در سال 1400 وارد چه کانالی می شود؟
شاخص کل بورس سال ۹۹ را کمی بالاتر از مرز ۱.۳ میلیون واحد به پایان برد. پاسخ‌ها به سوال سوم یعنی «ایستگاه پایانی دماسنج بازار سهام در پایان سال ۱۴۰۰» حاکی از آن است که حدود ۷۰ درصد از کارشناسان، محدوده فعلی را به نوعی کف شاخص در سال جدید پیش‌بینی کرده‌اند.
در همین حال محدوده زیر ۸۰۰ هزار واحد هیچ رایی کسب نکرد. از سوی دیگر تنها ۳ نفر از ۹۹ پاسخ‌دهنده به این سوال، نماگر اصلی بورس را در انتهای سال بالای ۲ میلیون واحد می‌بینند. با توجه به آنکه گزینه ۱.۶ تا ۱.۸ میلیون واحد بیشترین رای را کسب کرده است، می‌توان تصور کرد عمده کارشناسان بازدهی ۲۵ تا حدود ۴۰ درصدی را برای امسال انتظار دارند.
آنچه دیگران می خوانند:
گردآورنده: الهام خلیلی خو
