تیتربرتر: نووگراتز همچنین هشدار داد که کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، اگرچه برای بیت کوین مثبت است، اما میتواند به ضرر دلار آمریکا تمام شود؛ چرا که سرمایهگذاران را به سمت داراییهای پرریسک و پر بازده مانند ارزهای دیجیتال سوق میدهد. آخرین جلسه کمیته بازار آزاد فدرال در ۱۷ سپتامبر، برخلاف انتظار، منجر به تقویت دلار و کاهش ۵.۴ درصدی بیت کوین شد. با این حال، پیشبینی میشود سه کاهش نرخ دیگر در راه است که نزدیکترین آن در ۲۸ اکتبر خواهد بود.
افت ۱۲ درصدی قیمت بیت کوین از اوج تاریخی ۱۲۴ هزار دلار
قیمت بیت کوین پس از رسیدن به اوج تاریخی ۱۲۴ هزار دلار، با افتی حدود ۱۲ درصدی روبهرو شده است. با این حال، برخی کارشناسان مانند رائول پال (Raoul Pal) بنیانگذار مؤسسه گلوبال ماکرو اینوستور (Global Macro Investor) پیشبینی میکنند اوج بعدی بازار بیت کوین احتمالاً تا سال ۲۰۲۶ به تعویق بیفتد؛ چرا که سیاستهای پولی ایالات متحده و چرخههای بدهی جهانی اکنون نقش پررنگتری در تعیین روند این ارز دیجیتال دارند.
بر اساس دادههای پلتفرم تحلیلی کریپتوکوانت (CryptoQuant)، این کاهش بیشتر از اصلاحهای کوچک بلافاصله پس از ثبت اوج تاریخی است، اما در مقایسه با سقوطهای سنگین ۷۰ تا ۸۰ درصدی در بازارهای نزولی گذشته، همچنان محدود به نظر میرسد. کارشناسان معتقدند تا زمانی که قیمت بالای محدوده حمایتی ۱۰۹ تا ۱۱۰ هزار دلار باقی بماند و افت بیش از ۱۵ درصد نشود، سناریوی اصلی تثبیت قیمت و احتمال بازگشت به محدوده ۱۱۸ تا ۱۲۲ هزار دلار است.
همچنین دادههای مشتقات نشان میدهد که نرخ تأمین مالی (Funding Rate) در محدوده طبیعی قرار دارد و علاقه معاملهگران دوباره در حال افزایش است؛ شرایطی که معمولاً پیش از شروع موج صعودی جدید دیده میشود.
به گفته تحلیلگران، چرخه کنونی بیت کوین متعادلتر از سال ۲۰۱۷ یا ۲۰۲۱ به نظر میرسد. ورود تقاضای نهادی و جریان سرمایه از صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) باعث شده اصلاحهای ۱۰ تا ۲۰ درصدی بخشی طبیعی از مسیر رشد باشند.
شباهت چرخه قیمت بیت کوین در ۲۰۲۵ با الگوی ۲۰۱۷
تحلیلهای تکنیکال نشان میدهد حرکت قیمت بیت کوین در سهماهه سوم ۲۰۲۵ و کاهش اخیر آن، شباهت قابلتوجهی به ساختار چرخه مشاهدهشده در سال ۲۰۱۷ دارد. در طول تابستان، قیمت بیت کوین در یک محدوده تثبیت بین ۱۰۰ تا ۱۱۵ هزار دلار نوسان کرده و یک پایه فنی در سطح ۱۰۷ هزار دلار تشکیل داده است.
بیت کوین در بالای سطوح حمایت اصلی حفظ شده و اقدامات قیمتی آن، سطوح تعیینشده توسط چرخههای تاریخی را بارها آزمایش کرده است. تحلیلهای جایگزین چرخه، به یک سناریوی صعودی پیشبینی شده برای سهماهه چهارم اشاره دارند، در حالی که همبستگی چرخهها از ۹۰ درصد فراتر رفته است.
با این حال، زمینه بازار در سال ۲۰۲۵ بهطور فاندامنتالی با سال ۲۰۱۷ متفاوت است. ورود سرمایههای نهادی از طریق صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF)، خرید توسط خزانهداری شرکتهای عمومی و تنظیم مقررات جدید، از جمله این تفاوتها محسوب میشوند. حجم جریان صرافیها، خالص ورودیهای ETF و نقدینگی دلاری بهطور جمعی بر نقطه عطف چرخه تأثیر میگذارند.
بیشتر بخوانید:
پیشبینیهای مدلشده توسط محققان چرخه قیمت، کانالهای صعودی ناشی از تکرار فرکتال و همپوشانی ساختار بازار را ارائه میدهند. در صورت تداوم حرکت قیمت بالای ۱۱۵ هزار دلار در اوایل سهماهه چهارم، یک افزایش سهموی مشابه ۲۰۱۷ امکانپذیر است. اگر شرایط فنی، سیاستی و نقدینگی حمایتکننده باقی بمانند، تداوم چرخه فراتر از محدودههای قبلی یک امکان قابلتصور است.
افزایش دو برابری عرضه بیت کوین در زیان با کاهش قیمت به زیر ۱۱۲ هزار دلار
در هفته سوم سپتامبر، قیمت بیت کوین با فشار فروش مواجه شد و به زیر ۱۱۲ هزار دلار سقوط کرد. این کاهش قیمت منجر به دو برابر شدن سهم عرضه کوینهای در زیان شد، اما دادهها نشان میدهد که این فشار در مقایسه با رویدادهای استرسزای اوایل سال ۲۰۲۵ در سطح متوسطی قرار دارد و بازار هنوز از آستانههای بحرانی فاصله دارد.
از ۱۷ تا ۲۲ سپتامبر، قیمت بیت کوین از ۱۱۶,۴۷۸ دلار به ۱۱۲,۷۱۹ دلار کاهش یافت. در این بازه، سهم عرضه در گردش در زیان از ۶.۱۶٪ به ۱۱.۱۲٪ و در شاخص یوتیایکساو (UTXOs) زیان از ۲.۶۸٪ به ۵.۳۵٪ افزایش پیدا کرد. همچنین شاخص سود و زیان تحققنیافته خالص (NUPL) از ۰.۵۴۱ به ۰.۵۲۴ کاهش یافت که نشاندهنده کاهش سود تحققنیافته کلی است.
این ارقام در مقایسه با کاهش شدید قیمت در اواخر مارس و اوایل آوریل که سهم عرضه در زیان به نزدیک ۲۶٪ و یوتکسوهای در زیان به حدود ۱۲٪ رسیده بود، بسیار متعادلتر ارزیابی میشود. دادههای سپتامبر در میانه توزیع آماری رویدادهای سال جاری قرار میگیرد و نشان میدهد بازار این کاهش قیمت را بدون نشانههای آشکار تسلیم شدن سرمایهگذاران جذب کرده است.
این وضعیت یک تنش دوقطبی ایجاد میکند. در صورت تثبیت یا بهبود قیمت، سهم بالای عرضه در زیان میتواند به سرعت به سود تبدیل شده و اعتقاد holders را تقویت کند. اما در صورت ازسرگیری روند نزولی، درصدهای زیان میتوانند به سرعت به سطوح بالاتر (بالای ۲۰٪) که با رویدادهای استرسزای تاریخی همراه بودهاند، شتاب بگیرند.
