به گزارش تیتربرتر؛ بازار سهام در هفته گذشته دو نیمه متفاوت به‌نمایش گذاشت به‌نحوی که جو دو روز اول کاملا منفی و در سه روز بعدی با رونق نسبی همراه بود. ارزش معاملات خرد نیز با رشد حدود ۴۰ درصدی نسبت به هفته ماقبل، برای اولین‌بار در ۶هفته گذشته به محدوده سه هزار میلیارد تومان رسید.
محرک تغییر روند بازار علاوه بر بازگشت نرخ ارز، اعلام تصمیمات جدید سازمان بورس مبنی بر احیای دامنه نوسان مثبت و منفی ۵درصدی بود. به این ترتیب، پس از سه ماه اجرای دامنه نامتقارن که صرفا کاهش قابل‌توجه نقدشوندگی معاملات را به دنبال داشت، شرایط از جهت دامنه نوسان به حالت قبلی باز‌می‌گردد و حجم مبنا هم به نحو قابل‌ملاحظه‌ای تعدیل می‌شود.
بنابراین بازار سهام فعالیت خود در هفته‌جاری را در حالی پی می‌گیرد که زمینه افزایش نقدشوندگی و بازگشت تعادل پس از یک دوره تصمیمات محدود‌کننده فراهم شده است. در این میان، این امیدواری وجود دارد که با رفع تدریجی قفل معاملاتی در نیمی از نمادها که هنوز امکان اصلاح متناسب قیمت را نیافته‌اند، زمینه بازیابی تعادل سهام ارزنده و کاهش سرایت فشار‌فروش به کلیت بازار فراهم شود.
نشانه‌هایی از آشتی سهامداران با بورس
آمار‌ها نشان می‌دهد از ابتدای امسال 10هزار میلیارد تومان نقدینگی از بازار سهام خارج شده اما در مقابل حجم سرمایه‌گذاری در صندوق‌های با درآمد ثابت که بخش عمده دارایی‌هایشان صرف خرید اوراق بدهی شده افزایش یافته است.
هفته قبل اما یک اتفاق مهم در بازار سرمایه افتاد و در جریان آن برای نخستین‌بار ورود نقدینگی به بورس در برخی روزها تقویت و در مقابل بر میزان خروج پول از صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت اضافه شد، به‌طوری که طبق آمار‌های موجود هفته قبل 1200میلیارد تومان نقدینگی از این صندوق‌ها خارج شد.این برای نخستین‌بار در چهارهفته گذشته است که صندوق‌های با درآمد ثابت با خروج سرمایه مواجه شده‌اند.
احتمال می‌رود که بخشی از این منابع خروجی صرف خرید سهام شده باشد. معکوس‌شدن روند سرمایه‌گذاری این امیدواری را ایجاد کرده که تزریق نقدینگی جدید به بورس از هفته جاری شتاب گیرد. همه اینها در حالی است که جریان ورود نقدینگی از خارج بورس هم در حال شتاب‌گرفتن است.
مطالب مرتبط:
تأثیر تزریق نقدینگی تازه به بورس
اطلاعات موجود نشان می‌دهد به موازات افزایش جریان ورود نقدینگی به بازار سهام در هفته گذشته، موانع پرداخت اعتبار به سهامداران از شرکت‌های کارگزاری هم برداشته شده و احتمالا این موضوع در کنار توقف خروج نقدینگی و تزریق 200میلیون دلار از منابع صندوق توسعه ملی که هفته قبل دستورش صادر شده، ورود نقدینگی به بورس را در روزهای آینده شتاب می‌دهد.
این موضوع تأثیر زیادی در تقویت طرف تقاضا در بورس خواهد داشت زیرا بخش قابل‌توجهی از نقدینگی، از طریق اعتبار‌هایی که کارگزاران بورس به سهامداران پرداخت می‌کنند، تامین می‌شود. از اواسط سال گذشته به‌دلیل موانعی که بانک مرکزی پیش پای کارگزاران قرارداد، پرداخت اعتبار به سهامداران عملا متوقف شد. این موضوع تأثیر زیادی در کاهش تقاضا در بورس داشت. حالا اما براساس مصوبات شورای هماهنگی سران قوا، بانک مرکزی مکلف است محدودیت‌ها در مسیر پرداخت تسهیلات به نهادهای مالی، ازجمله کارگزاران بورس را بردارد.
خبر‌های دریافتی نشان می‌دهد قرار است خیلی زود این محدویت‌هارفع شود. سال قبل میزان تسهیلات اعطا‌شده بانک‌ها به شرکت‌های کارگزاری برای پرداخت اعتبار به سهامداران به 19هزار میلیارد تومان رسید، حالا به‌نظر می‌رسد درصورت اجرایی‌شدن این مصوبه، که خود یکی از مصوبات بسته 10بندی نجات بورس است، منابع پرقدرتی برای حمایت از شاخص وارد بازار سهام شود که حتی از تزریق منابع صندوق توسعه ملی به بازار سهام هم اثری قوی‌تر دارد زیرا ارزش کل منابعی که قرار است از صندوق توسعه ملی به بورس تزریق شود، معادل 4هزار میلیارد تومان است، درحالی‌که این پتانسیل وجود دارد که میزان اعتبار شرکت‌های کارگزاری به سهامداران فقط در گام نخست به رقم یادشده برسد.
محمدحسن ابراهیمی سروعلیا، نایب‌رئیس هیأت مدیره سازمان بورس، در این‌باره می‌گوید: بخش قابل‌توجهی از نقدینگی که به بازار تزریق می‌شود از محل اعتبارات کارگزاری‌هاست و شرکت‌های کارگزاری به‌عنوان نهاد مالی، تضمین این اعتبارات را انجام می‌دهند، محدودیت‌هایی در این‌باره به‌وجود آمده بود که اکنون این محدودیت‌ها رفع شده و رفع این ممنوعیت کمک بزرگی به بازارسهام می‌کند. او می‌افزاید: اعطای اعتبار از کارگزاری‌ها به چالش تبدیل شده بود.
همه منابعی که از طریق سیستم بانکی به بازار سرمایه تزریق می‌شود به‌واسطه کارگزاری‌هاست؛ یعنی هیچ‌یک از نهادهای مالی مستقیم از سیستم بانکی اعتبار نمی‌گیرد. طبیعتا با وجود این ممنوعیت هیچ کارگزاری نمی‌توانست به‌عنوان واسطه عمل کند و تضمین اعتبارات را انجام دهد چون سیستم بانکی فقط کارگزار را می‌شناسد.
پیش بینی آینده بورس بعد از تزریق نقدینگی
کارشناسان می‌گویند: چشم‌انداز امید‌بخشی برای تزریق نقدینگی به بورس به وجود آمده که می‌تواند شاخص‌های بورس را به تحرک وادارد، به‌ویژه آنکه با تصویب بسته نجات بورس، انتظار می‌رود بخشی از نقدینگی نیز از خارج بازار وارد بورس شود.
فرهنگ حسینی، کارشناس بازارسرمایه، ضمن تخمین میزان ورود نقدینگی به بورس ظرف روزهای آینده می‌گوید: برآورد می‌شود ۲۰هزار میلیارد تومان به‌صورت مستقیم وارد بازار سهام شود، ضمن اینکه انتظار می‌رود همین میزان از محل انتشار اوراق صندوق توسعه بازار و 20هزار میلیارد تومان هم از محل تسهیلات دریافتی سرمایه‌گذاری‌ها و بانک‌ها به بازار تزریق شود.
به‌گفته او، انتظار می‌رود بین ۱۰تا۲۰هزار میلیارد تومان هم از طریق تخفیف مالیاتی به سود شرکت‌های بورس اضافه شود.
او می‌افزاید: با لحاظ تزریق سهام به پالایش یکم، در بدبینانه‌ترین حالت ۷۰هزار میلیارد تومان و در یک برآورد معقول تا ۱۰۰هزار میلیارد تومان نقدینگی تازه وارد بازار سرمایه خواهد شد.
ابراهیم عنایت، دیگر کارشناس بازارسرمایه، هم می‌گوید: تزریق ۲۴هزار میلیارد تومان نقدینگی به بورس با انتشار اوراق بدهی می‌تواند قفل بازار را باز کند.
علیرضا تاج‌بر، کارشناس بازار سرمایه، اما از زاویه دیگری به ماجرا نگاه می‌کند، او معتقد است: قیمت‌ها به قدری جذاب شده‌اند که می‌تواند خود مانع خروج نقدینگی از بورس شود.
به‌گفته او، بورس از نظر ارزندگی در بهترین حالت ممکن به‌سر می‌برد، اصلاح قیمت سهام شرکت‌ها، رقم فروش شرکت‌ها و دیگر پارامترها حاکی از بهترین حالت ممکن برای سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه است.
مقاومت‌های پیش‌روی شاخص‌کل بورس
مهدی طیبی کارشناس بازار سرمایه معتقد است؛ در ساده‌ترین تصویر و توضیحی که می‌توان از شاخص کل بورس تهران ارائه داد باید گفت صعود بزرگ ۱۲۵۰ درصدی از رقم ۱۵۶ هزار واحد تا رقم ۱/ ۲ میلیون واحدی در بازه ۱۸ ماهه تجربه شد و حال شاخص نیمی از آن مسیر را در نیمی از آن زمان برگشته است.
یعنی در بازه 9 ماهه به تراز 50 درصد فیبوناچی در 1.130 میلیون واحد رسیده و چند بار به این سطح واکنش نشان داده است. هم اکنون یک محدوده حمایتی قوی در این محدوده شکل گرفته و بهترین خبر برای بازار حفظ این سطح مهم است، چرا که در وهله نخست سرمایه‌گذار باید کف بازار را شناسایی و با اطمینان به این کف اقدام به سرمایه‌گذاری کند.
پیش‌بینی می‌شود که کف مذکور از دست نرود؛ چرا که در بدترین و اسفناک‌ترین روزهای بازار این کف حفظ شده است. می‌دانیم که هنوز دو سوم سهام بازار در صف فروش هستند و تاثیر این دست سهام را بیشتر در شاخص هم وزن باید جست‌وجو کرد تا شاخص کل.
بر این اساس منفی‌های احتمالی این دسته از سهام تاثیر چندانی بر شاخص کل ندارد و تاثیرات آن می‌تواند با مثبت شدن سهام بزرگ خنثی شود. در واقع وقتی درباره شاخص کل صحبت می‌کنیم آن را نه نماینده کل بازار ،بلکه نماینده گروه‌ها و سهام بزرگ بازار می‌دانیم.
در برگشت احتمالی که می‌تواند استارت خورده باشد اولین مقاومت شاخص کل 1.220 میلیون واحد و سپس سقف قبلی در 1.310 میلیون واحد است. این ارقام مقاومت‌های استاتیک و ثابت هستند اما از همه مهم‌تر میانگین متحرک یک‌ساله است که مقاومتی داینامیک محسوب می‌شود و هم‌اکنون به سمت پایین در حرکت است. هر چه حرکت احتمالی شاخص به سمت بالا کندتر باشد در اعداد پایین‌تری به آن می‌رسد.
آنچه دیگران می خوانند:
گردآورنده: الهام خلیلی خو
