به گزارش تیتربرتر؛ سهامداران بورس از مرداد 99 تاکنون بارها دچار افت رشد و ریزش بورس و همچنین بالا و پایین شاخص بورس بوده اند که بعضی را به ترس از ادامه کار وا داشت و سردرگم مانده اند به طوریکه در دو هفته سهامداران هم رشد شاخص بورس قابل توجهی، هم افت زیادی را دیدند.
علت اصلی نوسانات اخیر بورس در شهریور 99
روند معاملات روز گذشته همراه با ترس سهامداران از ریزش بیشتر و پابرجایی صفوف فروش به پایان رسید تا محتمل‌ترین اتفاق برای بازار امروز، ادامه هیجان فروش و سنگینی عرضه‌ها باشد. در معاملات روز گذشته، گروه فلزات اساسی با لیدری «فملی» تنها گروه مهم بورسی بود که تا پایان بازار سبزپوشی خود را حفظ کرد. امروز نیز انتظار می‌رود روند معاملات این گروه همچنان رو به بالا باشد. در گروه بانکی‌ها، بازگشایی بانک ملت نیز مهم‌ترین اتفاقی است که شاید امروز به وقوع بپیوندد.
در حالی که سهامداران چشم انتظار تصمیم تاثیرگذار یا اجماع بر سر حمایت قوی‌تر از بازار سرمایه در جلسه روز گذشته شورای عالی بورس بودند، اما خروجی این جلسه محدود به راه اندازی بورس املاک و مستغلات و پیگیری درباره بازگشایی یک نماد بود. با این حال گمانه‌زنی‌هایی درباره دور جدید حمایت حقوقی‌ها از برخی نمادهای مهم به گوش می‌رسد.
علی رغم وضعیت مساعد بازارهای جهانی، افزایش نرخ دلار در سامانه نیما، بهبود عملکرد شرکت‌ها، جذاب شدن قیمت بسیاری از نمادها با توجه به اصلاح سنگین قیمت و ... همچنان هیجان فروش در بازار یکه تازی می کند. البته این هیجان فروش ناشی از همان هیجانی خریدی است که شاخص کل را در سال جاری از مرز 512 هزار واحد تا مرز 2 میلیون و 100 هزار واحد بالا آورد و حالا این هیجان در حال خالی شدن است.
نکته قابل تامل سنگینی جو بی اعتمادی سهامداران است. اعتماد سهامداران به تصمیمات دولت بر سر راه عرضه صندوق پالایشی یکم و تایید و تکذیب آن از بین رفت. در حالی که تنها روزنه اعتماد سهامداران به حقوقی‌های بازار سرمایه بود، این اعتماد نیز با عرضه 90 میلیون سهمی «شستا» در آخرین روز کاری هفته گذشته از بین رفت. در واقع اگر اکنون خبر حمایت حقوقی‌ها از بازار اعلام شود، سهامداران خرد این حمایت و رشد چند درصدی را به پای نوسان‌گیری حقوقی‌ها و در نهایت فرصت خروج قلمداد می‌کنند. در این شرایط برای بازگشت بازار به شرایط عادی باید منتظر فروکش کردن هیجان فروش‌ها باشیم. این هیجان یا با افت یکی دو کانالی شاخص‌کل فروکش می کند یا با گذشت زمان.
پیش بینی بورس در مهر 99
بهزاد صمدی با تاکید بر اینکه بازار سرمایه حدود چهار هفته است که در پروسه اصلاح قرار دارد، اظهار کرد: همچنان وضعیت شاخص خوب نیست. حمایت موقت دستوری مبنی بر جمع کردن صف فروش ها اتفاق می افتد اما حمایت دستوری در بازار نزولی محکوم به شکست است و یک جور فرصت خروج برای بازار ایجاد می کنند.
وی ادامه داد: سازمان بورس باید برنامه هایی که برای بازار می گیرد را بدون سر و صدا اجرا کند و از کل بازار حمایت کند نه فقط چند سهم. بازار همچنان در پروسه اصلاح است و فعلا علائمی مبنی بر بهبود اوضاع شاخص کل مشاهده نمی شود.
این کارشناس بازار سرمایه به این سوال که بازار چه زمانی به تعادل می رسد، پاسخ داد: احتمالا بازار در مهرماه به تعادل می رسد. زیرا در آن زمان فروش های تابستان تمام شده و اواخر مهرماه سود های محقق شده تابستان را شاهد هستیم که می تواند به بازار جهت بدهد.
صمدی با بیان اینکه درحال حاضر بازار سرمایه یا صف خرید است یا صف فروش، گفت: بازار باید از این پروسه صف خریدی و صف فروشی فاصله بگیرد. بازار باید به طرف سهمی برود که سودآور است و هرچه به پایان سال نزدیک می شویم به روند سودسازی خود ادامه دهد. بازار باید تحلیلی برخورد کند.
وی ادامه داد: درحال حاضر شاخص یک میلیون و ۶۰۷ هزار واحد کف است و اگر از این پایین تر رود باید برای اصلاح عمیق تر آماده شویم. به نظر من تا زمانی که محدوده یک میلیون و ۸۴۴ تا ۵۳۰ شکسته نشده بازار با ریسک مواجه است.
این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه احتمالا سهام داران جدید در زیان هستند، اظهار کرد: سهام داران جدید در زیان هستند و باید مدیریت سرمایه انجام دهند. احتمالا طی پنج ماه گذشته سهم هایی بودند که صرفا به دلیل ورود نقدینگی رشد کردند.سهام داران باید زمانی که بازار به تعادل رسید به جای این سهم ها، سهم های ارزنده خریداری کنند.
صمدی با تاکید بر اینکه بازار با حمایت دستوری به تعادل نمی رسد، عنوان کرد: فعلا هیچ علائیم تکنیکالی خوبی مبنی بر بازگشت پرقدرت برای جذب نقدینگی در بازار سرمایه وجود ندارد. درحالی که همه عوامل از جمله قیمت دلار برای رشد بازار فراهم است اما در این شرایط لازم است که روان شناسی بازار بهبود پیدا کند. سازمان هم باید دست از مسکن های دستوری بردارد و اجاز ه دهد بازار راه خود را برود.
مطالب مرتبط:
امن ترین صندوق های بورس کدامند؟
صندوقهای سرمایه‌گذاری نشان دادند امن‌ترین مکان برای نقدینگی سرگردان سرمایه‌گذاران هستند. به ویژه آنهایی که به اصطلاح در زمره تازه‌واردان بازار قرار می‌گیرند و از شناخت مختصری درخصوص پارامترهای سرمایه‌گذاری در بازار سهام برخوردارند.
بررسی‌ها از ۱۶۰ صندوق سرمایه‌گذاری در گروه‌های مختلف نشان می‌دهد در بازه زمانی ۲۰ مرداد تا ۳ شهریورماه بیش از ۸۹ درصد از صندوق‌ها اعم از سهامی، با درآمد ثابت و مختلط عملکردی بهتر از شاخص کل داشته‌اند. شاخص کل بورس تهران با رسیدن به قله ۲ میلیون و ۷۸ هزار واحد در ۱۹ مردادماه، مسیر نزولی در پیش گرفت و پس از تنها ۱۱ روزه به کف ۳۸ روزه عقب نشست و در سطح یک میلیون و ۶۰۸ هزار واحد قرار گرفت. در این مدت در حالی شاخص کل بورس تهران با کاهش ۶/ ۲۲ درصدی مواجه شد که صندوق‌ها عملکرد به مراتب بهتری را نشان دادند.
به‌طوری که در این بازار سراسر منفی، حتی برخی از صندوق‌ها سودده بودند و با بازدهی مثبت هر چند کمرنگ همراه شدند. پیش‌تر در گزارشی تحت عنوان «فرار نقدینگی از صندوقهای بورسی» به بررسی وضعیت صدور و ابطال واحدهای سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها پرداخت. گزارشی که نشان داد در همین بازه زمانی همزمان با خروج پول از گردونه معاملات سهام، صندوق‌ها نیز با خالص ابطال مثبتی مواجه شدند. با این حال بررسی‌ها نشان می‌دهد صندوقهای سرمایه‌گذاری مأمن بسیار مناسبی برای پول‌های نابلدی است که قصد کسب سود مطمئن را دارند.
بیشترین درصد سرمایه در دست صندوقهای سهامی
صندوقهای سرمایه‌گذاری سهامی همان‌طور که از نام‌شان پیداست، بیشترین درصد سرمایه را روانه بازار سهام می‌کنند. بر اساس قوانین موجود این نوع از صندوق‌ها حداقل ۷۰ درصد از دارایی‌های خود را در سهام سرمایه‌گذاری می‌کنند و ۳۰ درصد باقیمانده نیز به اختیار مدیر صندوق در سهام، اوراق مشارکت، سپرده بانکی یا سایر اوراق بهادار با درآمد ثابت سرمایه‌گذاری می‌شود. این صندوق‌ها که تطابق بیشتری با بازار سهام دارند در بازه زمانی مورد بررسی (۲۰ مرداد تا ۳ شهریورماه) ۸۲ درصد صندوق‌ها عملکرد بهتری از شاخص کل ثبت کردند.
در این میان البته هیچ‌کدام از صندوقهای سهامی با رشد واحدهای خود همراه نشدند، اما زیان ۴۵ صندوق مزبور بین ۵/ ۲۲ تا ۷/ ۶ درصد محدود شد. در این میان بهترین عملکرد از آن صندوق قابل معامله سرو سودمند مدبران با افت ۷/ ۶ درصدی شد. پس از آن صندوق قابل معامله هستی بخش آگاه با کاهش ۱/ ۸ درصدی مواجه شد. درحال‌حاضر خالص ارزش دارایی ۶۲ صندوق سهامی مورد بررسی بالغ بر ۴۰ هزار و ۸۲۸ میلیارد تومان برآورد می‌شود و با توجه به هجوم نقدینگی نابلد به گردونه معاملات سهام، به‌نظر می‌رسد لازم است با توسعه همراه شود تا پول‌های نابلد مستقیما در جریان دادوستد سهام قرار نگیرند. دور از واقعیت نیست اگر بگوییم بخش عمده هیجاناتی که این روزها گریبان بازار را گرفته است، علاوه بر قوانین محدودکننده و خودساخته، به رفتارهای هیجانی بورس‌بازان تازه‌وارد بازمی‌گردد.
وضعیت صندوق های درآمد ثابت
اما صندوقهای با درآمد ثابت عموما وضعیت به مراتب بهتری نسبت به شاخص کل ثبت کردند و برخی نیز سودده ظاهر شدند. صندوقهای سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت وجوه دریافت‌شده از سرمایه‌گذاران را در اوراق با درآمد ثابت، مثل اوراق بدهی یا سپرده‌های بانکی سرمایه‌گذاری می‌کنند و همواره جریان نقدینگی ثابتی را برای سرمایه‌گذاران خود فراهم می‌کنند.
بر اساس آخرین ویرایش قوانین، این نوع صندوق‌ها حداقل بین ۷۰ درصد تا ۸۵ درصد از دارایی‌های خود را در اوراق مشارکت، سپرده بانکی، گواهی سپرده بانکی و سایر اوراق بهادار با درآمد ثابت سرمایه‌گذاری می‌کنند. باقیمانده دارایی‌های صندوق نیز به اختیار مدیر صندوق (تا سقف ۱۵درصد) در بورس سرمایه‌گذاری می‌شود. این صندوق‌ها مناسب افرادی است که ریسک‌پذیری پایینی دارند، چون علاوه بر ریسک کم از یک حداقل سود تضمین‌شده هم برخوردار هستند.
بررسی‌ها از ۷۷ صندوق با درآمد ثابت در بازه زمانی ۲۰ مرداد تا ۳ شهریورماه حکایت از سبقت ۷۶ صندوق از شاخص کل دارد. در این میان ۵۴ صندوق با زیانی بالغ بر ۰۶/ ۰ تا ۲/ ۶درصد مواجه شدند و ۲۲ صندوق نیز سودده بودند. در این میان بهترین عملکرد از آن صندوق سپهر خبرگان نفت با رشد ۴/ ۱ درصدی شد. تنها صندوقی که از شاخص کل جاماند صندوق سرمایه‌گذاری مشترک نیکوکاری ندای امید بود که زیانی معادل ۸/ ۲۵درصد را ثبت کرد. درحال‌حاضر خالص ارزش دارایی صندوقهای با درآمد ثابت ۲۳۸ هزار و ۲۱۳ میلیارد تومان برآورد می‌شود. در صندوقهای مختلط که حد میانی صندوقهای با درآمد ثابت و صندوقهای سهامی هستند و از ریسک متوسطی برخوردارند، در بازه زمانی مورد بررسی با پیشتازی ۱۰۰ درصدی نسبت به شاخص کل همراه شدند.
آخرین وضعیت کانال دوم بورسی
این روزها که حجم نقدینگی به بالاترین میزان در سال‌های گذشته رسیده و بازارهای موازی (دلار، مسکن و سکه) نیز از جذابیت چندانی برخوردار نیستند، نقدینگی به دنبال محلی مناسب برای ورود می‌گردد. صندوقهای سرمایه‌گذاری یک دهه است که فعالیت خود را در ایران و زیر نظر سازمان بورس و اوراق بهادار شروع کرده و با برخورداری از تنوع بالا، پاسخگوی سلیقه‌های مختلف سرمایه‌گذاری هستند. به عبارت دقیق‌تر تنوع ترکیب دارایی صندوقهای سرمایه‌گذاری کمک می‌کند تا از یکسو ریسک موجود در بازار به حداقل رسد و از سوی دیگر با برخورداری از قدرت نقدشوندگی بالا، در هر زمان امکان دریافت نقدینگی و خروج از بازار را برای سرمایه‌گذار به دنبال دارد.
ضمن اینکه مدیریت این صندوق‌ها را مدیران حرفه‌ای برعهده داشته و به این ترتیب بهترین گزینه برای ورود افراد تازه‌وارد به بازار سرمایه خواهد بود. بازهم تاکید می‌شود که سهامداران به‌ویژه افراد مبتدی از راه چنین کانال‌هایی به سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در بازار بپردازند.
گزارش از علی اکبر رضایی
آنچه دیگران می خوانند:
