به گزارش تیتربرتر؛ اصلاح سنگین بازار سهام نفس همه سهامداران بورسی را بریده است و اکثریت چشم انتظار بازگشت حمایت ها از بازار است اما برخی از سهامداران ترسو نیز در صف فروش در حال فرار هستند و همین اتفاق روند بازار سرمایه را پر از چالش کرده است.

ریسک پذیری یکی از اصول اصلی در هنگام ورود به بازار بورس است اما پذیر ریسک سرمایه گذاری همراه با دانش و آگاهی باشد تا با خرید سهام مورد نظر بتواند آینده آن را به صورت تحلیل تکنیکال تا حدودی تضمین اما برخی از موارد اجرای سیاست های هیجانی و برخی از تحولات اقتصادی و سیاسی می تواند این روند را متحول کند و باید صبر پیشه کرد.

عقب نشینی سازمان بورس از دخالت در بازار

در روزهای اخیر به نظر می‌رسد مسوولان سازمان بورس به خود آمده و با خودشان گفته‌اند این قوانین عجیب و غریب را چه کسی تدوین کرده است؟ و شروع کرده‌اند به درست کردن و لغو تمام دخالت‌هایی که سازمان این چند وقت اخیر کرده است. شماری از این تغییرات که طی چند هفته اخیر اجرا شدند و در ۴۸ ساعت گذشته لغو شده‌اند از این قرارند:

سازمان بورس در حرکت عجیبی بورس را دوشیفتی می‌کند. انگار مسوولان عزیز از تاثیر بعضی سهم‌ها بر یکدیگر بی‌خبرند، مثلا نمی‌دانند نمی‌شود یک شرکت سرمایه‌گذاری در یک تایم معامله شود و زیرمجموعه‌هایش در تایم دیگری ! شکر خدا این قانون لغو شد و قرار شد بازار مثل سابق از ۸:۳۰ صبح تا ۱۲:۳۰ ظهر باشد. خبری که مسلما با واکنش مثبت بازار همراه خواهد بود.

از طرف دیگر در یک حرکت بی‌برنامه سازمان بورس چندی پیش دستور داده بود سقف اعتبار مشتریان باید به ۱۰ درصد کاهش پیدا کند، این تصمیم عجیب بسیاری از سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی را مجبور کرده بود که سهام اضافه شان را که با اعتبار خریده بودند بفروشند و این فشار فروش و عرضه شاخص را به پایین هول داده بود. پیش بینی بورس به این می ورد که حالا این قانون به حالت سابق برگشته و دوباره با افزایش اعتبارات انتظار می‌رود سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی دست به خریدهای گسترده‌ای بزنند. این حجم از تقاضا می‌تواند باعث جمع شدن صف‌های خرید شود و بازار را یکدست سبزپوش کند.

یکی از عجیب‌ترین قوانینی که این اواخر وضع شده بود محدود کردن سقف خرید صندوق‌های با درآمد ثابت بود که گفته بودند نباید بیش از ۵ درصد دارایی‌شان را در سهام سرمایه‌گذاری کنند و صندوق‌ها به ناچار دست به فروش‌های گسترده زدند تا تعداد سهامشان را به زیر ۵ درصد برسانند. اما حالا قانون جدید می‌گوید صندوق‌ها می‌توانند تا ۱۵ درصد در سهام سرمایه‌گذاری کنند یعنی ۳ برابر حالت قبل. بعید است صندوق‌ها از کنار بازار جذاب سهام ساده بگذرند و به سپرده کردن پول در حساب‌های بانکی و اوراق مشارکت دلخوش کنند و از این فرصت خوب بی بهره بمانند، در نتیجه این قانون نیز به افزایش شدید تقاضا می‌انجامد.

موارد فوق فقط تعدادی از قوانین عجیب و غریب و غیر‌کارشناسانه‌ای بود که سازمان بورس طی چند هفته اخیر وضع کرده بود و هربار همچون تیشه‌ای بر ریشه شاخص بورس فرود می‌آمد، اما ظاهرا مسوولان متوجه نتایج تصمیمات غیرکارشناسی خود شده‌اند و در پی اصلاح برآمده‌اند.

مطالب مرتبط:

• پیش بینی پایان رونق بورس
• جدیدترین پیش بینی بورس در شهریور 99

همچنین قرار بود یکشنبه این هفته جلسه اضطراری شورای بورس برگزار شود تا در مورد اتفاقات اخیر بازار و ریزش شاخص در آن بحث و بررسی شود که به خاطر وخامت اوضاع این جلسه را جلو انداخته‌اند و قرار است شنبه اول صبح برگزار شود. این خبر نیز به خودی خود خبر مثبتی است که نشان می‌دهد مسوولان در تلاش هستند تا از بورس حمایت کنند. دقیقا همان حمایتی که این روزها مردم انتظارش را می‌کشیدند.

می‌دانیم که قرار است به زودی، شاید چهارشنبه همین هفته، عرضه صندوق دارادوم انجام شود و دولت همچون هر فروشنده دیگری تمایل دارد اموالش را به بالاترین قیمت ممکن بفروشد، بنابراین دود ریزش بازار بیش از همه به چشم خود دولت می‌رود و هزاران میلیارد تومان از درآمد دولت می‌کاهد. به خوبی می‌دانیم دولت امسال امید زیادی به درآمدهای بورسی خود بسته است. چه از محل مالیات معاملات و چه از محل عرضه‌های اولیه و همچنین فروش اموال خود در بورس در قالب صندوق های ETF .

اگر قرار باشد شاخص بیشتر از اینها ریزش کند خیلی از مردم تصمیم به خروج خواهند گرفت و این خروج پول از بورس نه تنها باعث تورم و فشار به سایر بخش‌های اقتصاد می‌شود، بلکه در درآمدهای دولت اخلال جدی ایجاد خواهد کرد، بنابراین دولت ناچار به حمایت از بورس بوده و خواهد بود. در چنین شرایطی وقتی استراتژی کلی دولت مشخص است، گرفتن تصمیمات یک‌شبه کارشناسی نشده و اجرای سریع آنها جز اینکه به ضرر سهامداران خرد تمام شود تاثیر دیگری نداشته است.

امیدواریم حالا و با لغو آن قوانین، بازار به روال طبیعی خود بازگردد و به دور از حاشیه‌های ناشی از دخالت‌های قانون گذار، ان‌شاءالله از این به بعد شاهد بازاری پویاتر، منطقی‌تر و به دور از هیجان باشیم. چنین بازاری هم به نفع مردم خواهد بود و هم به نفع دولت و بازی برد- بردی را رقم می‌زند.

دلایل فرسایش بورس

همایون دارابی کارشناس بازار سهام با اشاره به اینکه چندین عامل باعث شد که بورس وارد روند فرسایشی شود، گفت: آزاد سازی ۳۰ درصد دوم سهام عدالت، کاهش سقف سرمایه‌گذاری در سهام صندوق‌های با درآمد ثابت از ۱۵ درصد به ۵ درصد، کاهش ضریب تعدیل سهام در حساب تضمین مشتریان اعتباری و حواشی مرتبط با صندوق دارا دوم از جمله عواملی بودند که موجبات نزول بورس را پدید آوردند.

وی افزود: نکته مهم این است که برخی از تصمیمات مهمی که در قبال بورس گرفته می‌شود، در اختیار مسئولان بازار نیست، عرضه سهام عدالت و همچنین حواشی دارا دوم مسائلی بودند که طی دو هفته اخیر بر روی بورس تاثیر منفی گذاشت، از سویی با اتفاقاتی که در طول هفته گذشته در بورس رخ داد، موجی به راه افتاد که تمامی ارکانی که در بورس دخیل هستند از مجلس و دولت گرفته تا خود مسئولان بازار به فکر اقداماتی در جهت حمایت از بورس افتادند.

دارابی ادامه داد: در قدم اول اعلام شد معاملات سهام عدالت قرار است به صورت بلوکی ودر ساعات خارج از بازار انجام شود، این مسئله از اهمیت بسزایی برخوردار است چرا که فشار فروش و عرضه سهام را در نماد‌های بزرگ و شاخص ساز که سهام آن‌ها در پرتقوی سهام عدالت قرار دارد را می‌گیرد، متاسفانه یکی از مهم‌ترین ضعف‌هایی که بازار سرمایه ایران با آن مواجه است، میزان کم نقدینگی نسبت به سرمایه شرکت‌های بزرگ است، به عنوان مثال اگر یک درصد از سهام هلدینگ خلیج فارس یا گل گهر که شرکت‌هایی بزرگ هستند، در بازار عرضه شود، نقدینگی که وجود دارد توانایی جذب آن را ندارد.

این فعال بازار سهام بیان داشت: برای همین نیز زمانیکه عرضه‌ها طی این هفته زیاد شد، نقدینگی توانایی جذب آن را نداشت و از سوی دیگر با توجه به جو ترسی که در بازار به وجود آمد به خصوص، بیشتر از سمت سرمایه گذاران تازه وارد و خرد، این عرضه‌ها خربدار زیادی نداشت و باعث شد، بازار روند فرسایشی را تجربه کند، از سوی دیگر کاهش سقف سرمایه‌گذاری در سهام صندوق‌های بادرآمد ثابت به ۵ درصد و تعیین ضرب الاجل برای آن‌ها برای رعایت این سقف، باعث شد، این شرکت‌ها نیز عرضه سهام خود را زیاد کنند، حال بازگشت این سقف سهام برای آن‌ها به ۱۵ درصد می‌تواند خبر خوبی برای گرفتن ضرب و شدت عرضه‌ها باشد.

احیای بورس به زودی

وی با تاکید بر اینکه به طور قطع حمایت دولت از بازار سهام ادامه پیدا خواهد کرد، اضافه کرد: در شهریورماه صندوق دارا دوم متشکل از سهام چهار پالایشگان نفت تهران، اصفهان، بندرعباس و تبریز پذیره نویسی عمومی خواهد شد و بعد از آن نیز در پاییز دارا سوم با حضور شرکت‌های ایران خودرو، سایپا، فولاد مبارکه و صنایع ملی مس خواهد آمد که این امر می‌تواند برای ادامه رشد متعادل بورس بسیار مهم باشد.

دارابی ادامه داد: یکی دیگر از اخبار مثبتی که طی یک روز گذشته اعلام شد، افزایش ضریب تعدیل سهام در حساب تضمین مشتریان اعتباری از ۱۰ به ۲۰ درصد بود که این مسئله می‌تواند میزان تقاضا را برای خرید سهام افزایش دهد، به نوعی می‌توان گفت، اقداماتی در گذشته انجام شد تا بازار را به نوعی مدیریت کند و جلوی رشد بیش از حد شاخص را بگیرد، اما حال عکس آن اقدامات انجام شده و به نوعی این تصمیمات طوری در حال رقم خوردن است که در قدم اول از افزایش عرضه‌ها جلوگیری کند و در قدم دوم نیز میزان تقاضا در بازار را افزایش دهد.

این کارشناس بازار سهام یادآور شد: به بیان دیگر عملیات احیای بورس در دو روز اخیر با توجه به تصمیماتی که گرفته شد، در حال انجام است و به نوعی از روز شنبه و یکشنبه می‌توان انتظار داشت که بازار به سوی متعادل شدن حرکت کند و دیگر از تشکیل میلیونی صف‌های فروش و افت دسته جمعی قیمت‌ها خبری نباشد، اما ذکر این نکته نیز ضروری است که ما نمی‌توانیم با توجه به فضایی که وجود دارد، انتظار یک رشد شارپ به مانند آنچه که طی ماه‌های گذشته رخ داد را داشته باشیم، بلکه با یک بازار متعادل روبرو خواهیم بود که دیگر از هیجان که به شدت برای بورس خطرناک است، اثری نخواهد بود.

گردآورنده: الهام خلیلی خو

انچه دیگران می خوانند:

• تأثیر بورس مسکن بر قیمت خانه
• سیگنال های تأثیرگذار برای برگشت بورس به روند صعودی