به گزارش تیتربرتر؛ افت شدید شاخص بورس تهران در آخرین روز هفته و ثبت رکورد بدترین نزول تاریخی بورس، البته به لحاظ قدر مطلق عددی، سهامداران را دچار شوک کرد.
یک هفته است که دیگر از سبزپوش شدن شاخص کل بورس خبری نیست و بازار سرمایه بعد از ماه‌ها رشد پی‌درپی، این هفته نوسان شدیدی را تجربه کرده است.
همه این اتفاق‌ها در حالی است که شاخص کل به مرز ۲ میلیون رسیده و تا عبور از این مرز فاصله چندانی ندارد اما ریزش‌های ناگهانی این هفته اجازه نداد رکورد جدید بورس ثبت شود. کارشناسان مقاومت روانی در مرز ۲ میلیونی را دلیل نوسان بازار در هفته جاری می‌دانند اما در همین حال برخی به اقدام احتمالی جدید دولت برای حواله‌ای کردن سیستم فروش فولاد و خروج آن از بورس کالا اشاره می‌کنند و می‌گویند این شایعه بر افت بازار تاثیر داشته و اگر قطعی شود حتما بازار افت شدیدتری را تجربه خواهد کرد.
پیش‌بینی روند شاخص بورس
سهیل کلاهچی کارشناس بازار سهام در دنیای اقتصاد نوشت: انتشار خبر فروش ۳۰ درصد دیگر از سهام عدالت و تاثیر این عامل بر بورس، همراه با نزدیک شدن شاخص کل به سطح روانی ۲ میلیون واحد، تا حدودی فشار عرضه را سنگین‌تر کرده و شاهد منفی شدن بیشتر سهام بازار، مخصوصا در شرکت‌های بزرگ هستیم.
نکته دیگری که در بازار مهم به نظر می‌رسد، فروش فعالان حقوقی بازار است که عمده این عرضه‌ها در سهم‌های بزرگ بازار اتفاق می‌افتد؛ این رویداد، موجب ایجاد ترس برخی از فعالان بازار شده و باعث میشود که این افراد بیشتر به سمت فروش سوق داده شوند.
بازار سرمایه در حالی عرضه‌های چند روزه را تجربه می‌کند که در روند دو تا سه هفته گذشته بیشتر به سمت درجا زدن و تعادل پیش رفته است.
در مجموع می‌توان برای بازار سه سناریو را در نظر گرفت؛ در سناریوی اول (سناریوی خوش‌بینانه)، شاخص کل پس از پایان استراحت (اصلاح زمانی) به رشد خود ادامه می‌دهد و به سمت سطح ۲ میلیون واحد حمله می‌کند. هدف تکنیکالی این حرکت، سطح ۲ میلیون و ۲۰۰ هزار واحد، ۲ میلیون و ۴۰۰ هزار واحد و ۲ میلیون و ۶۰۰ هزار واحد است.
در سناریوی دوم، بازار تا سطح یک میلیون و ۸۰۰ هزار واحد به‌عنوان هدف اول و یک میلیون و ۷۰۰ هزار واحد به‌عنوان هدف دوم اصلاح قیمتی خود را تکمیل می‌کند و پس از آن به رشد خود ادامه می‌دهد. طی سناریوی سوم (سناریوی بدبینانه)، بازار تا سطح یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحد اصلاح می‌کند و رشد بعدی خود را به‌عنوان حرکت آخر بازار انجام می‌دهد.
از بین این سه سناریو، سناریوی سوم کمتر مورد انتظار است و فعلا جای نگرانی چندانی در بازار نیست. از یک طرف به نظر می‌رسد فروش حقوقی‌ها بیشتر با هدف آماده کردن نقدینگی برای خرید در محدوده‌های مناسب‌تر بازار است و از طرف دیگر، هنوز دلایل کافی برای شروع ریزش بازار وجود ندارد و احتمال ادامه روند صعودی در بازار بسیار محتمل‌تر است.
نکته حائز اهمیت دیگر در شرایط این روز‌های بازار، حجم و ارزش معاملات است که در حال همراهی کردن با بازار است و تا زمانی که این همراهی ادامه پیدا کند، جای نگرانی وجود نخواهد داشت و زنگ خطر تنها زمانی به صدا درمی‌آید که ارزش معاملات برای چند روز، کاهشی محسوس داشته باشد.
به هر حال، در چند ماه اخیر جریان نقدینگی به بازار وارد شده و احتمالا این روند ادامه خواهد داشت؛ در این شرایط، بازار شاخص قطعا به رشد خود ادامه می‌دهد.
درست است که قیمت سهام بعضی از شرکت‌ها بیشتر از ارزش ذاتی است، اما با در نظر گرفتن شرایط بازار ارز و انتظارات تورمی، بسیاری از شرکت‌ها به ویژه سهام بزرگ بازار همچنان جای رشد دارند.
رشد ۲.۸ برابری ارزش بازار سهام
یک کارشناس بازار سرمایه گفت: ارزش بازار سهام (بورس و فرابورس) به رقم ۸ هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان رسیده که رشد ۶ هزار و ۳۰۰ میلیارد تومانی ( حدود ۲.۸ برابری ) نسبت به ارزش بازار ابتدای سال جاری دارد.
ولی نادی قمی اظهار داشت: حمایت سیاست‌گذاران و پیش‌بینی تورم بالا برای سال جاری در کنار افزایش منحصر به فرد مشارکت‌کنندگان بازار سهام این رشد را رقم زده است.
این کارشناس بازار سرمایه توضیح داد: قیمت سهام بسیاری از شرکت‌ها بر اساس اخبار مربوط به تجدید ارزیابی دارایی‌ها چند برابر شده است. همچنین اخبار مربوط به حذف ارز نیمایی برای قیمت مواد اولیه و به تبع آن قیمت فروش محصولات برخی از صنایع، چشم انداز مناسبی برای افزایش درآمدها و سود شرکت‌ها رقم می زند.
وی با اشاره به روند رو به بهبود صورت‌های مالی بانک‌ها، ادامه داد ابرتورم، دارایی‌های بدون بازده بانک‌ها را ارزشمند و مشتری‌دار کرده است و رکود، تقاضای تسهیلات را کاهش داده است؛ بنابراین از تنگنای نقدینگی و اعتباری بانک‌ها کاسته شده است.
نادی قمی با بیان اینکه در شرایط رکود تورمی، حاصل دسترنج بخش ضعیف و متوسط جامعه تضعیف شده است، اظهار داشت: بنابراین بسیاری از مردم به بازار سهام به عنوان پناهگاهی برای حفظ ارزش اندک پول خود نگاه می‌کنند، سیاست‌گذاران پولی و مالی معتقدند که اقبال به این بازار، می تواند بازارهای غیرمولد مانند ارز را به حالت تعادل درآورد.
وی با بیان اینکه برای مدیریت مناسب شرایط حال حاضر بازار سهام اولویت قرار دادن مواردی می تواند رشد و توسعه بازار سهام را در خدمت توسعه بخش واقعی اقتصاد قرار دهد، اظهار داشت: نخست با توسعه بازار بدهی ( اکنون ارزش بازار بدهی کمتر از ۲.۵ درصد از کل ارزش بازار سرمایه است) راه برای تامین مالی پروژه‌ها، شرکت‌ها، شهرداری‌ها و دولت هموار شود. همچنین تسهیل تامین مالی شرکت‌ها و پروژه‌ها از بازار بدهی ، از طریق حذف ضامن بانکی و اتکا به رتبه اعتباری صورت می گیرد. نکته دوم اینکه دستگاه های اجرایی و دولت تنها نباید عرضه‌کننده سهام باشند بلکه باید به موقع از سهام خود در بازار حمایت کنند.
این کارشناس بازار سرمایه در نهایت با اشاره به نقش عرضه‌های اولیه بزرگ در مدیریت مناسب شرایط کنونی بازار سهام گفت: عرضه اولیه IPO شرکت‌های بزرگ در حوزه پتروشیمی، پالایشی، نفتی و معدنی شرایط را برای انتقال منابع از روی سهام شرکت‌هایی که قیمت آنها از مبانی بنیادی فاصله گرفته است، به شرکت‌های جدید فراهم می‌آورد.
اصلاح یا ریزش بورس؟
مازیار فتحی کارشناس بازار سرمایه از دلایل افت شاخص کل در دو روز اخیر ریزش سهام شرکت‌های بزرگ دارای حباب است. حباب زیادی در سهام شرکت‌های بزرگ ازجمله گروه پالایشگاه، صنایع خودروسازی و فولاد وجود داشت. به همین دلیل شاخص کل دچار چنین ریزشی در دو روز اخیر شده است.
پیش‌بینی میشود روند بازار در چند روز آینده همچنان منفی باشد و اقبال بازار به سهام شرکت‌های کوچک بیشتر شود. علاوه بر این رشد سهام شرکت‌های بزرگ با فشار عرضه همراه خواهد بود. این ریزش تا اصلاح قیمتی مناسب ادامه خواهد داشت. ضروری است حداقل 10 تا 15 درصد دیگر اصلاح قیمت صورت گیرد تا بازار سرمایه به تعادل برسد و ارزش سهام شرکت‌ها به قیمت واقعی خود نزدیک‌تر شوند.
حمید اعرابی کارشناس بازار سرمایه نیز معتقد است؛ نمی‌شود شاخص هر روز بالا برود و مثبت باشد بنابراین منفی شدن بازار در هفته جاری یک روند طبیعی بود. علاوه بر این باید تاکید کرد که این اتفاق ریزش نبود بلکه اصلاح بود. اینکه سهامی که 200 درصد بالا رفتند، 5 درصد پایین بیایند ریزش حساب نمی‌شود. حتی اگر 30درصد هم پایین بیایند اصلاح خورده‌اند نه ریزش!
این بالا و پایین شدن کاملا طبیعی است چون بورس مثل یک موجود زنده است و بالا و پایین هم دارد. خروج فولادی‌ها از بورس کالا هم اتفاق نمی‌افتد چرا که این مکانیزم قیمت‌گذاری 10 سال است که انجام میشود بنابراین دولت با این کار خود را در منگنه و اتهام تخلف و رانت قرار نمی‌دهد.
گردآورنده: الهام خلیلی خو
